MARKET UPDATE: ALTS SEASON METRIC

I. MARKET UPDATE

Trọng tâm của năm nay chuyển sang tiến trình lập pháp về các sáng kiến như dự luật FIT21 và quy định về stablecoin, bên cạnh những thay đổi lãnh đạo tại SEC dưới sự bổ nhiệm của Trump là Paul Atkins. → Bắt buộc phải xảy ra sau sự kiện Trump nhậm chức.

Việc thành lập Hội đồng Tư vấn Tổng thống về Tài sản Kỹ thuật số và kế hoạch cho Quỹ Dự trữ Chiến lược Bitcoin đã nhấn mạnh cam kết của chính quyền ông Trump trong việc tích hợp các tài sản kỹ thuật số vào chiến lược tài chính của Mỹ.

Trung Quốc tiếp tục mở rộng sáng kiến đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trong khi duy trì các lệnh cấm nghiêm ngặt đối với crypto. Nỗ lực này nhằm thách thức sự thống trị của đồng đô trong thương mại toàn cầu đồng thời thúc đẩy các giải pháp thay thế do nhà nước kiểm soát.

Năm vừa qua nổi bật với những biến động kinh tế, cuộc đua công nghệ, và căng thẳng địa chính trị:

- Tăng trưởng GDP Mỹ: Theo ước tính từ 2.7%-2.9%, bởi chi tiêu tiêu dùng mạnh bất chấp lãi suất cao.

- Tăng trưởng GDP Trung Quốc: Tăng trưởng ~5%, đạt được mục tiêu thông qua kích thích của chính phủ bất chấp nhu cầu tiêu dùng yếu.

- Xu hướng lạm phát: Áp lực lạm phát toàn cầu được giảm nhẹ tổng thể, nhưng Trung Quốc đối mặt với nguy cơ giảm phát với mức tăng CPI chỉ 0.3%.

- Căng thẳng thương mại: Tăng đáng kể khi Trump cam kết đánh thuế lên tới 60% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc; Trung Quốc đã phản ứng bằng cách đe dọa giảm giá tiền $.

- Đua công nghệ: Cuộc đua giành ưu thế về điện toán lượng tử gia tăng khi chip "Willow" của Google tiến bộ vượt bậc so với siêu máy tính cổ điển trong khi Trung Quốc đã tiến bộ với bộ xử lý Zuchongzhi 3.0.

Bước vào năm 2025, các thị trường tài chính đang đứng trước một tình thế tiến thoái lưỡng nan khi tham vọng thì lạc quan còn thực tế địa chính trị lại mong manh. Các cuộc chiến thương mại đe dọa chuỗi cung ứng toàn cầu trong khi sự phân mảnh kinh tế sâu sắc; đồng thời, sự cạnh tranh trong điện toán lượng tử, AI, và đổi mới blockchain gia tăng giữa các cường quốc toàn cầu.

Thị trường crypto vẫn ở ngã ba đường, việc cập nhật thông tin không chỉ là điều nên làm mà là điều cần thiết bởi 2025 dự đoán là một trong những năm đầy sự kiện đối với tài chính toàn cầu và địa chính trị.

II. TREND & NARRATIVE

ALTS SEASON METRICS

Với hiệu suất vượt trội của Solana trong năm 24, memecoin, sự phục hưng của DeFi và sự nổi lên gần đây của AI agent, một số người tin rằng altcoin season đã xảy ra.

Dữ liệu tổng thể tương quan giữa các mùa bullrun không cho thấy alts season đã xảy ra.

Trong chu kỳ trước, tổng vốn hóa thị trường đã tăng $431B trong quý 4/2020. Bitcoin DOM chiếm 72% vào ngày 3/1/2021 (đỉnh chu kỳ).

Trong chu kỳ hiện tại, tổng vốn hóa thị trường đã tăng $1.16T trong Q4. BTC DOM hiện ở mức 58.14% hôm nay — chỉ thấp hơn đỉnh chu kỳ 60% ngày 21/11/2024.

Nhưng hãy nhìn vào những gì đã xảy năm 2021, năm cuối của chu kỳ trước:

- Vốn hóa thị trường đã tăng $1.75T từ ngày 1/1/2021 - ngày 11/5/2021. BTC chỉ chiếm 31% trong xu hướng chuyển động này. DOM giảm xuống 44%.

- Từ ngày 11/5/2021 - ngày 30/6/2021, tổng vốn hóa thị trường đã giảm gần 50%. BTC cũng giảm ~50% trong khoảng thời gian đó.

- Thị trường sau đó đã phục hồi, tăng lên đỉnh vốn hóa $3T vào ngày 8/11/2021. BTC chỉ chiếm 38% trong xu hướng chuyển động thứ hai này.

Một số người tin 2024 là “chu kỳ của Bitcoin” (do ETH không đạt hiệu suất tốt, độ thống trị của ETF, Dự trữ Bitcoin Chiến lược, L2s, v.v.) + 2021 là năm của Covid nên có sự khác biệt ở đây.

Tuy nhiên trong chu kỳ trước, “altseason” đã bắt đầu đồng thời pump mạnh khi chúng ta vào năm mới. Bitcoin DOM đã giảm gần 30% trong khoảng thời gian này và từ tháng 1 → tháng 5 hiệu suất coin top như sau:

- ETH đã tăng 5.3x

- AVAX đã tăng 12x

- SOL tăng 28x

- DOGE đã tăng 162x

Còn thời điểm này chúng ta thấy được những gì?

[1] Bitcoin DOM mới bắt đầu giảm từ đỉnh 60% vào ngày 21/11/2024

[2] Dự đoán tổng vốn hóa thị trường sẽ tăng lên $5.5T trong H1 2025

- Nếu 35% chảy vào BTC → Mcap = $2.6T, tương đương $131k mỗi BTC

- Nếu $2.5T sẽ chảy vào altcoins trong năm nay → Altseason thực sự sẽ xảy ra

→ Điều kiện cần là [2] xảy ra trong đầu năm nay, tất nhiên không diễn ra ý hệt như kỳ vọng nhưng ít nhất chúng ta biết mình đang ở đâu so với chu kỳ 21.

“Altseason” xảy ra vì nhiều lý do. Nhưng có 4 động lực chính:

→ Hiệu ứng BTC: Các nhà đầu tư BTC chốt lời + tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn trên tài sản rủi ro.

→ Sự chú ý của truyền thông = nhiều người hơn vào crypto. Nhiều người sẽ đầu tư vào “Bitcoin tiếp theo.” - ETF, Index (COIN50, SSI…), Altcoins

→ Sự đổi mới bùng nổ - Trong chu kỳ này là AI và các ngách liên quan AI.

→ Điều kiện vĩ mô/Tính thanh khoản/Chính sách của Fed

Nói về điều kiện vĩ mô…

Thị trường lao động đang hạ nhiệt, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.3% (tăng từ 3.6% so với năm ngoái). ISM hiện ở mức 48.4 — cho thấy sự suy giảm nhẹ trong lĩnh vực sản xuất (chiếm 11% GDP). Trong khi đó, Fed đã cắt giảm lãi suất 3 lần và giảm 1% trong chu kỳ cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện đang dự đoán khả năng tạm dừng lãi suất trong tháng 1 ở mức 93.6%. Không có họp FOMC nào vào tháng 2.

Có vẻ như lãi xuất giữ ở 4.25-4.5% cho đến tháng 3. Hơn nữa, cuộc chiến về trần nợ đang cận kề khi Bộ trưởng Yellen đã chỉ ra rằng Bộ Tài chính sẽ đạt giới hạn vay giữa ngày 14 - 23 tháng 1.

Bộ Tài chính có thể phải kích hoạt tài khoản dự trữ tại Fed để sử dụng trong trường hợp khẩn cấp. Hiện tại nó có khoảng $700B trong đó. Fed cũng có thể sử dụng Reverse Repo Facility để giải phóng thanh khoản trong tình huống khẩn cấp.

Lãi suất đang giảm mạnh ở Trung Quốc khi nền kinh tế đang rơi vào tình trạng giảm phát khiến họ có thể cần kích thích để tránh một vòng xoáy giảm phát nợ giống như năm 2008.

→ Như vậy chúng ta thấy vĩ mô bất ổn trong Q1 sẽ dẫn đến việc bơm thanh khoản từ cả Fed/Bộ Tài chính và PBOC.

Tất nhiên, việc dự báo vĩ mô là rất khó nhưng dựa trên những gì chúng ta thấy bây giờ thì đang diễn ra như vậy.

Alts season có lẽ mới chỉ bắt đầu - Các điều kiện vĩ mô + thanh khoản toàn cầu sẽ cần phải hỗ trợ để một sự xoay chuyển hợp lý giữa các altcoin diễn ra trong năm nay.

DESCI LANDSCAPE

Hầu như các dự án DeSci đều xoay quanh Bio Protocol, tạo thành một vòng hệ sinh thái. Có lẽ có sự tính toán hoặc liên minh gì đó ở đây.

$BIO đóng vai trò như một nền tảng ươm mầm và đảm bảo thanh khoản cho DeSci.

Cốt lõi của giao thức này bao gồm BioDAO, hệ thống ươm mầm + khuyến khích.

BioDAO đã thành công trong việc ra mắt 7 sub-DAO và 3 dự án đang trong quá trình triển khai.

» 7 sub-DAOs đã hoạt động:

[1] $VITA | Hỗ trợ nghiên cứu tuổi thọ giai đoạn đầu.

[2] $ATH | Tập trung vào các tiến bộ trong sức khỏe sinh sản của phụ nữ.

[3] $GROW | Nền tảng quản trị cho nghiên cứu thuốc chống lão hóa.

[4] $PSY | Tập trung vào nghiên cứu thần kinh, huy động được $2M trong đợt bán token đầu.

[5] $HAIR | Đổi mới trong các giải pháp rụng tóc, bán dầu gội Follicool + 1M token $POO với giá $49.95.

[6] $CRYO | Nghiên cứu cryopreservation (công nghệ trữ phôi/tế bào - bảo quản lạnh).

[7] $NEURON | @Cerebrum_DAO: Tập trung vào sức khỏe não bộ, đã huy động được hơn $1.5M.

» Các sub-DAOs sắp triển khai:

[1] Longcovidlabs: Nghiên cứu các tác động dài hạn của COVID.

[2] QuantumBioDAO: Khám phá sinh học lượng tử.

[3] Endrarediseases: Tập trung vào nghiên cứu bệnh di truyền.

→ @pumpdotscience = Memecoin x DeSci

Các token bao gồm:

[1] $RIF: Rifampicin - một loại kháng sinh giúp làm chậm lão hóa bằng cách kích hoạt các phòng thủ tế bào.

[2] $URO: Urolithin A - giúp làm sạch ty thể, thúc đẩy sức khỏe tế bào và tuổi thọ.

[3] TRACKEDBIO: Nhắm tới việc cải thiện hiệu quả dịch chuyển thuốc từ các nghiên cứu tiền lâm sàng đến thử nghiệm lâm sàng thông qua các mô phỏng chính xác.

→ Các Dự Án Liên Quan Khác

[1] Scihub: Một token do cộng đồng thúc đẩy hỗ trợ truy cập tài liệu nghiên cứu mã nguồn mở.

[2] $ANTI & $PRO: Các token rối lượng lượng tử đại diện cho thái độ đối với các token Meme.

[3] $WORM: Một AI on-chain mô phỏng một mạng nơ-ron sinh học để ra quyết định tự thông tin.

[4] $GENOME: Đổi mới trong việc kiếm tiền từ dữ liệu gen sử dụng nguyên tắc DeFi.

[5] $GALEON: Chuyển đổi quản lý EHR thông qua công nghệ blockchain để cải thiện chăm sóc bệnh nhân.

[6] $DRUGS: Memecoin của Big Pharma, tin đồn Wintermute mua hold.

[7] $RSC: ResearchHub, thưởng cho các nhà khoa học đóng góp vào diễn ngôn học thuật = ResearchCoin.